目前中國食品消費品創業(yè)投資環境正處在一個(gè)非常艱難、有(yǒu)挑戰的(de)時代，整個(gè)大(dà)環境受到(dào)了：a、疫情反複的(de)影響；b、消費投資降溫甚至遇冷(lěng)的(de)影響；c、消費升級因爲各種宏觀環境在放(fàng)緩。

盤點篇：2021年中國食品消費品投融資概況

◼︎ 2021年屬于食品消費品投資較爲活躍的(de)一年，全年投資事件(jiàn)約311起，投融資總金(jīn)額約586億元。

◼︎ 投資事件(jiàn)數量以早期種子輪至A輪爲主，約占全年投資事件(jiàn)數量的(de)75%；投資金(jīn)額較高(gāo)的(de)輪次爲A輪，金(jīn)額約爲115億元，占全年總投融資金(jīn)額的(de)21%。

◼︎ 2021年度食品飲料行(xíng)業(yè)共發生融資事件(jiàn)311起，從賽道角度看，CR3占比近30%（融資數量排前三的(de)賽道貢獻了近30%的(de)融資事件(jiàn)），CR6近50%。融資數量方面，功能(néng)性食品/營養保健品穩居第一，共有(yǒu)30起融資；第二到(dào)第六名依次是休閑零食，方便食品，低度酒，兒童食品，及調味品。

◼︎ 前6個(gè)賽道占據總融資次數近半，但(dàn)在規模上(shàng)并不突出，金(jīn)額隻占總投資額的(de)23%，除休閑零食賽道外，其他(tā)5個(gè)賽道平均融資額較小(xiǎo)，階段也(yě)主要集中在早期及成長期。

◼︎ 從2021年各月(yuè)融資事件(jiàn)數量和(hé)融資額來看，下半年8月(yuè)開(kāi)始市場(chǎng)熱(rè)度逐漸降溫，9月(yuè)融資額大(dà)幅回升也(yě)是由于發生了一筆(bǐ)金(jīn)額較大(dà)的(de)并購(gòu)事件(jiàn)（方源資本以約68億元收購(gòu)老牌寵物(wù)食品品牌Ziwi Peak ），因此可(kě)以看到(dào)整個(gè)一級市場(chǎng)在下半年的(de)節奏驟然放(fàng)緩。

◼︎ 從各月(yuè)投資次數排序前五的(de)品類來看，功能(néng)性食品及營養保健品、調味品、休閑零食、低度酒和(hé)寵物(wù)食品在全年各月(yuè)發生的(de)頻率較高(gāo)，尤其是功能(néng)性食品及營養保健品在4月(yuè)、5月(yuè)、7月(yuè)、9月(yuè)及12月(yuè)均各出現5次相(xiàng)關融資事件(jiàn)，其中包括中式滋補、訂閱定制(zhì)化補劑産品，以及功能(néng)性糖果等多形态的(de)産品。

◼︎ 2021年的(de)并購(gòu)交易事件(jiàn)約17起，多以産業(yè)鏈構建爲目的(de)，拓展業(yè)務廣度、渠道深度、供應鏈能(néng)力等。

分(fēn)析篇：2019年-2021年中國食品消費品投融資對比分(fēn)析

◼︎ 自2019年，食品飲料行(xíng)業(yè)融資熱(rè)度持續上(shàng)升，融資數量CAGR（複合年增長率）及融資總金(jīn)額CAGR均在60%上(shàng)下；若不考慮IPO及并購(gòu)事件(jiàn)，單看一級市場(chǎng)早，中，後期融資，以上(shàng)兩項數據更高(gāo)：融資數量CAGR達77%，融資金(jīn)額CAGR更是高(gāo)達188%。這兩組數據的(de)對比從側面體現了資本投入在過去三年逐漸前置，對創業(yè)公司的(de)興趣顯著提升。

◼︎ 進一步拆分(fēn)到(dào)每半年數據，可(kě)以看到(dào)對于無論是融資數量還是融資金(jīn)額，2020年下半年都(dōu)是一個(gè)分(fēn)界點。2020年上(shàng)下半年之間融資事件(jiàn)增幅近100%，融資金(jīn)額增幅超200%，資本對于食品飲料賽道的(de)投資迅速加注，該時期開(kāi)始市場(chǎng)熱(rè)度高(gāo)漲。

◼︎ 從IPO發生次數上(shàng)看，食品原料及供應鏈，休閑零食，乳制(zhì)品，調味品賽道是出現IPO的(de)高(gāo)頻賽道，在過去三年每年均有(yǒu)至少(shǎo)一家公司進行(xíng)了IPO。

◼︎ 2020年是食品飲料行(xíng)業(yè)IPO的(de)巅峰之年，總融資金(jīn)額達288億人(rén)民(mín)币，是2019年的(de)2.6倍，2021年的(de)2.3倍。如(rú)此高(gāo)的(de)融資額主要歸功于該年發生的(de)兩次超大(dà)規模的(de)IPO事件(jiàn)：農(nóng)夫山泉IPO及金(jīn)龍魚IPO，貢獻了超70%融資金(jīn)額。

◼︎ 乳制(zhì)品和(hé)白酒賽道是過去三年并購(gòu)發生的(de)高(gāo)頻賽道，分(fēn)别發生了9次和(hé)8次并購(gòu)案，緊接著(zhe)是休閑零食和(hé)肉制(zhì)品，均發生5次并購(gòu)案。

◼︎ 過去三年季度性融資數據呈現“中間高(gāo)，兩邊低”的(de)特點，即二三季度融資數量及金(jīn)額明(míng)顯高(gāo)于一四季度；如(rú)果我們把2019年到(dào)2021年季度性數據依次拉開(kāi)，可(kě)以看到(dào)從2020年一季度Q1開(kāi)始融資次數逐步攀升，直到(dào)2021年Q4有(yǒu)所回落，融資總額也(yě)保持著(zhe)相(xiàng)似的(de)走勢，Q4數據的(de)回落反映了市場(chǎng)對于食品飲料行(xíng)業(yè)的(de)投資熱(rè)度在經曆了近2年的(de)瘋狂後開(kāi)始趨于理(lǐ)性。

◼︎ 過去三年除并購(gòu)及IPO外一級市場(chǎng)過億融資事件(jiàn)總計(jì)約100起，從數量上(shàng)看，寵物(wù)食品賽道，白酒賽道，及方便食品賽道并列首位，均有(yǒu)10次過億融資事件(jiàn)；休閑零食賽道緊居其後，發生了9次超億元融資事件(jiàn)。

◼︎ 随著(zhe)時間的(de)推移，不僅過億融資事件(jiàn)數量迅速增長（由2019年的(de)12起到(dào)2021年的(de)63起），年度單筆(bǐ)最高(gāo)融資額也(yě)差異巨大(dà)，2019年最高(gāo)單筆(bǐ)融資額僅有(yǒu)約5億人(rén)民(mín)币，2021年則高(gāo)達數十億人(rén)民(mín)币。

◼︎ 從過去三年一級市場(chǎng)投融資事件(jiàn)所屬各階段的(de)品類分(fēn)布來看，可(kě)以發現在早期階段（天使輪-Pre-A輪）252起，融資金(jīn)額約546億元。

◼︎ 而成長期（A輪-C輪）225起，融資金(jīn)額約2596億元。

◼︎ 中後期（D輪及之後，不含并購(gòu)及IPO）階段共16起，融資金(jīn)額約1164億元。

◼︎ 回看2019至2021年的(de)投資事件(jiàn)，可(kě)以發現功能(néng)性食品及營養保健品、方便食品、休閑零食獲得了較多輪次的(de)出手，尤其是功能(néng)性食品及營養保健品在2021年出現了許多新品牌并且連續獲得多輪融資。

◼︎ 從投資金(jīn)額來看，白酒品類獲得約80億元融資，其次是飲料、休閑零食、乳制(zhì)品等，白酒品類的(de)高(gāo)融資額一方面是投資事件(jiàn)頻繁，一方面也(yě)是由于白酒品類本身多爲自有(yǒu)産線和(hé)供應鏈，規模較大(dà)，因此估值也(yě)相(xiàng)應更高(gāo)。

創業(yè)篇：新周期即将到(dào)來，創始人(rén)們普遍開(kāi)始調整預期、專注公司基本面

◼︎ 如(rú)果以2016年左右作爲這一輪食品消費品創投周期的(de)開(kāi)始，現在已經達到(dào)這個(gè)周期的(de)尾聲了，也(yě)許在經曆2022年以及2023年之後，就會(huì)進入新一輪周期當中。

◼︎ 下一輪周期當中，食品消費品創業(yè)投資生态會(huì)更加成熟，公司基本面以及投資标準要求會(huì)更高(gāo)，市場(chǎng)準入門檻會(huì)提高(gāo)（至少(shǎo)會(huì)有(yǒu)越來越多的(de)創業(yè)者與投資人(rén)會(huì)更加敬畏食品消費品行(xíng)業(yè)），整個(gè)行(xíng)業(yè)、創業(yè)公司、投資機構等需要更加高(gāo)質量的(de)發展。

◼︎ 在創始人(rén)調研中，我們也(yě)發現一些比較有(yǒu)意思的(de)數據，其中有(yǒu)兩個(gè)問題的(de)答案都(dōu)集中在疫情上(shàng)，一個(gè)問題是2021年哪些外部環境變化對公司經營産生了影響，其中疫情反複的(de)平均分(fēn)值最高(gāo)爲61.21%（滿分(fēn)爲100%），另一個(gè)問題是未來12個(gè)月(yuè)對公司發展增長影響因素進行(xíng)排序，疫情影響這個(gè)選項平均綜合得分(fēn)爲6.38分(fēn)（滿分(fēn)爲10分(fēn)），具體而言有(yǒu)49.06%的(de)調研者将疫情影響排在了首位，19.23%的(de)調研者将疫情影響排到(dào)了第二位。

◼︎ 對于未來的(de)信心上(shàng)，多數創始人(rén)都(dōu)有(yǒu)了不同程度的(de)調整。具體體現在對于消費投資熱(rè)度上(shàng)，有(yǒu)35.85%的(de)創始人(rén)選擇了在公司經營上(shàng)變得更加穩重和(hé)保守、嚴格控制(zhì)現金(jīn)流支出，以及有(yǒu)16.98%的(de)創始人(rén)選擇了節奏已經減慢(màn)、更加注重公司基本面以及内功建設，還有(yǒu)16.98%的(de)創始人(rén)選擇了調整了公司融資上(shàng)的(de)預期、對于融資成功及到(dào)賬做好更加長期的(de)打算和(hé)準備，保守預期選項加起來已經超過了三分(fēn)之二。

◼︎ 還體現在對于2022年的(de)增長目标上(shàng)，50.94%的(de)創始人(rén)選擇了保守增長，49.06%的(de)創始人(rén)選擇了積極進取，保守增長的(de)占比剛好超過了一半。在對公司未來12個(gè)月(yuè)内營收增長的(de)信心上(shàng)，平均值爲72.58%，滿分(fēn)值爲100%。信心從以上(shàng)調研的(de)分(fēn)值與數據來看，并不能(néng)說是非常好的(de)信心指數。

◼︎ 新需求微創新引起細分(fēn)品類崛起，以元氣森林、簡愛、江小(xiǎo)白爲代表的(de)公司通過産品創新成爲紅海(hǎi)賽道的(de)挑戰者，替代蛋白、兒童食品、預制(zhì)菜等細分(fēn)賽道也(yě)湧現出大(dà)量的(de)新興品牌與創業(yè)公司。

◼︎ 創投市場(chǎng)由熱(rè)轉冷(lěng)，大(dà)浪淘沙拼真功夫。産品結構化創新能(néng)力在新時代下越發重要，供應鏈成爲創業(yè)公司逐步規模化高(gāo)質量發展的(de)關鍵，非常多創業(yè)公司在供應鏈上(shàng)開(kāi)始重資産投入。

◼︎ 穿越投資與周期的(de)創業(yè)、品牌與産品，食品創業(yè)應不止于也(yě)不隻于投融資以及IPO上(shàng)市。以産品和(hé)品牌爲核心，并且以産品力爲核心驅動力，帶領公司穿越周期。

◼︎ 13位不同階段、不同細分(fēn)品類的(de)食品消費品創業(yè)公司創始人(rén)們的(de)年度訪談。包括了：簡愛、利和(hé)味道、光(guāng)良酒業(yè)、王飽飽、每日黑(hēi)巧、七年五季、空刻、加點滋味、好望水(shuǐ)、周子未來、CellX、窩小(xiǎo)芽、藍色煙囪。

投資篇：回歸行(xíng)業(yè)價值、回歸公司價值、回歸産品價值、回歸消費者價值

◼︎ 如(rú)果說2020年開(kāi)始的(de)食品消費品創投熱(rè)潮已經産生了一些泡沫，那現在泡沫已經破滅了，食品飲料行(xíng)業(yè)應該回歸它原本的(de)價值當中，不論是創業(yè)還是投資，都(dōu)應該著(zhe)眼于這些價值去進行(xíng)投入與投資。

◼︎ 資本有(yǒu)兩面性，他(tā)會(huì)成爲創業(yè)、生态很好的(de)支撐，但(dàn)也(yě)會(huì)讓創業(yè)、市場(chǎng)的(de)欲望變得更大(dà)，從而導緻生态的(de)失衡、行(xíng)業(yè)發展的(de)失衡，投資的(de)失衡。做好平衡最好的(de)方式就是讓價值回歸，這既需要投資人(rén)深度參與其中，也(yě)需要創業(yè)者、大(dà)公司、平台方、産業(yè)鏈上(shàng)下遊、媒體、消費者等深度參與其中。

◼︎ 讓行(xíng)業(yè)回歸到(dào)爲消費者創造價值上(shàng)，這是一件(jiàn)非常重要，也(yě)是非常核心的(de)事情。而能(néng)夠爲消費者帶來價值的(de)是優秀的(de)産品，創業(yè)者&創始人(rén)們應該著(zhe)眼于優秀産品的(de)創造，而投資人(rén)們應該著(zhe)眼投資于能(néng)創造優秀産品的(de)人(rén)并且提供資金(jīn)讓優秀的(de)産品得以壯大(dà)。

◼︎ 謹慎、高(gāo)确定性将是食品消費品投資的(de)常态，階段性的(de)調整對于行(xíng)業(yè)來說是好事情，也(yě)是必要的(de)。

◼︎ 我們看到(dào)調研投資人(rén)80.65%所在機構中有(yǒu)專門團隊&小(xiǎo)組在看消費，投資階段主要集中在早期與成長期，早期與成長期占比分(fēn)别爲77.42%、58.06%。

◼︎ 從投資人(rén)調研情況來看，幾乎所有(yǒu)接受調研的(de)投資人(rén)都(dōu)長期看好食品消費品行(xíng)業(yè)，不過從短期及中期角度來看，均會(huì)有(yǒu)不同程度上(shàng)的(de)調整。

◼︎ 例如(rú)我們有(yǒu)一個(gè)調研問題是2021年消費投資熱(rè)度降低對于食品飲料行(xíng)業(yè)及投資來說會(huì)産生什(shén)麽影響（多選題），87.1%的(de)投資人(rén)選擇了“大(dà)部分(fēn)不專注于消費的(de)投資人(rén)或投資機構會(huì)離(lí)開(kāi)，但(dàn)留下來的(de)人(rén)來說會(huì)有(yǒu)更好的(de)投資環境”，同樣也(yě)是87.1%的(de)投資人(rén)選擇了“創始人(rén)與投資人(rén)會(huì)更加關注公司經營與發展，高(gāo)估值情況會(huì)減少(shǎo)，整體市場(chǎng)更加趨于理(lǐ)性”，有(yǒu)64.52%的(de)投資人(rén)選擇了“食品飲料是長青行(xíng)業(yè)，階段性調整很重要”。

◼︎ 對于2022年及未來的(de)食品飲料創投持什(shén)麽樣看法時，有(yǒu)51.61%的(de)投資人(rén)看好，有(yǒu)41.94%的(de)投資人(rén)處于觀望，分(fēn)别有(yǒu)3.23%的(de)投資人(rén)不看好或不确定。不過在2022年及未來是否會(huì)投資于食品飲料領域時，67.74%的(de)投資人(rén)選擇了會(huì)，其餘32.26%的(de)投資人(rén)選了觀望中。這些都(dōu)表明(míng)，信号是積極的(de)，但(dàn)是同時信号也(yě)是謹慎與保守的(de)，因爲需要行(xíng)業(yè)回歸理(lǐ)性的(de)狀态，這不論對于創業(yè)者來說是重要的(de)，對于投資人(rén)來說也(yě)同樣重要。

◼︎ 我們從2019年開(kāi)始制(zhì)作《值得關注中國食品消費品投資機構·年度榜單》，截止到(dào)2021年一共三年時間。2019年入選了23家投資機構，入選機構總投資項目數爲41個(gè)（含所有(yǒu)項目IPO數量），平均投資項目數爲1.78個(gè)。2020年入選了43家投資機構，入選機構總投資項目數爲125個(gè)（含所有(yǒu)項目IPO數量），平均投資項目數爲2.91個(gè)。2021年入選了66家投資機構，入選機構總投資項目數爲271個(gè)（含所有(yǒu)項目IPO數量），平均投資項目數爲4.11個(gè)。

◼︎ 冷(lěng)市場(chǎng)中要投資确定性，同時保有(yǒu)投資上(shàng)的(de)可(kě)能(néng)性，因爲交易機會(huì)可(kě)能(néng)沒有(yǒu)那麽多，這個(gè)時候抓住優秀項目的(de)機會(huì)不能(néng)錯過，盡管可(kě)以放(fàng)低投資回報的(de)預期，但(dàn)是在冷(lěng)市場(chǎng)中依然存在獲得不錯回報的(de)機會(huì)。

◼︎ 而在熱(rè)市場(chǎng)中是存在非常多可(kě)能(néng)性的(de)，在保證存在可(kě)能(néng)性的(de)前提之下，盡可(kě)能(néng)去把握确定性，尤其是高(gāo)度的(de)确定性。因爲這一時期交易機會(huì)增多了，犯錯誤的(de)機會(huì)也(yě)同時增加了，越是容易犯錯誤的(de)時候也(yě)是需要謹慎。

◼︎ CVC未來一定會(huì)在中國食品消費品行(xíng)業(yè)起到(dào)舉足輕重的(de)價值與意義，但(dàn)什(shén)麽時候到(dào)來，如(rú)何到(dào)來？目前是未知的(de)，不确定性的(de)。

◼︎ 食品CVC在中國的(de)成熟，核心要看一個(gè)因素：公司内部創新所發揮的(de)效率與價值是否已經低于了外部創新&投資并購(gòu)的(de)效率與價值。一旦達到(dào)拐點，會(huì)極大(dà)程度推動中國食品消費品創業(yè)投資生态邁入一個(gè)更爲嶄新的(de)階段。

◼︎ 9位不同階段消費投資機構合夥人(rén)或消費投資人(rén)的(de)年度訪談。包括了：麥星投資、洽洽食品&昕先資本、物(wù)美(měi)聯合資本、金(jīn)鼎資本、零一創投、天圖投資、同創偉業(yè)、澤盛創投、華創資本。

趨勢篇：不要對未來過分(fēn)的(de)悲觀，也(yě)不要對未來過分(fēn)的(de)樂(yuè)觀

◼︎ 行(xíng)業(yè)的(de)調整是暫時的(de)，這背後是對中國經濟有(yǒu)信心、對中國消費市場(chǎng)的(de)發展有(yǒu)信心。隻要地(dì)緣政治、大(dà)國競争不發生大(dà)意外，未來可(kě)預見的(de)幾十年裏可(kě)以始終做多中國。

◼︎ 目前國内整體消費環境呈現一個(gè)比較複雜的(de)局面，具體表現爲疫情反複、創投遇冷(lěng)，以及消費增長因爲各種因素呈現緩慢(màn)的(de)狀态。可(kě)以預見的(de)未來1-2年，食品消費品行(xíng)業(yè)的(de)波動、食品消費品創業(yè)投資的(de)調整、公司經營與發展預期偏保守等，将會(huì)成爲一種常态。

◼︎ 未來1-2年，甚至3年内，從新成立的(de)公司數量來看會(huì)減少(shǎo)，從投資事件(jiàn)來看數量也(yě)會(huì)減少(shǎo)。過去1-2年，雖然國内食品消費品創業(yè)有(yǒu)一股熱(rè)潮，熱(rè)度也(yě)是空前的(de)高(gāo)漲，但(dàn)是随之而來的(de)會(huì)有(yǒu)一部分(fēn)泡沫。

◼︎ 對于已經在這個(gè)市場(chǎng)中的(de)公司，外部環境對于公司内部提出更好的(de)要求與挑戰，如(rú)果不提升自我、不克服這些挑戰，公司就可(kě)能(néng)會(huì)被市場(chǎng)淘汰。這樣一種環境之下，對于公司以及核心團隊來說，是一種錘煉，最終留下來的(de)公司和(hé)團隊都(dōu)将是優秀的(de)。

◼︎ 未來幾年可(kě)能(néng)将淘汰一批創業(yè)公司，留下來的(de)公司發展進入到(dào)另一個(gè)階段，當這些公司有(yǒu)一定比例開(kāi)始IPO上(shàng)市以及跻身行(xíng)業(yè)大(dà)公司後，整個(gè)行(xíng)業(yè)各種人(rén)才隊伍也(yě)會(huì)更加堅實與龐大(dà)。

◼︎ 這些會(huì)帶動行(xíng)業(yè)開(kāi)啓又(yòu)一次創業(yè)與投資的(de)熱(rè)潮。我們預判會(huì)在未來3-5年左右時間到(dào)來，3年内是調整期，3年之後開(kāi)始再一次萌芽，5年及之後迎來熱(rè)潮。

◼︎ 未來我們也(yě)會(huì)看到(dào)多品牌運作、以資産組合的(de)方式來管理(lǐ)食品飲料公司成爲常态，這會(huì)爲食品産業(yè)的(de)發展帶來一些新的(de)可(kě)能(néng)性。

洞察篇：夯實潛行(xíng)，待春暖花開(kāi)

◼︎ 在許多行(xíng)業(yè)、許多領域都(dōu)有(yǒu)隐形冠軍這個(gè)說法。在國内外，尤其是國外，也(yě)有(yǒu)許多低調經營與低調發展的(de)家族型食品大(dà)公司。他(tā)們多年耕耘公司最爲核心的(de)地(dì)方，比如(rú)供應鏈、産品研發、消費需求洞察、技術(shù)積累等，也(yě)許他(tā)們在品牌傳播、營銷推廣上(shàng)做得并不是非常出色，但(dàn)因爲時間的(de)沉澱，他(tā)們成爲了行(xíng)業(yè)中不可(kě)或缺的(de)公司，被許多消費者所熟知，默默融入他(tā)們的(de)日常生活與飲食習(xí)慣中。

◼︎ 重要的(de)事情是什(shén)麽？是做出消費者需要的(de)産品，建設消費者喜愛的(de)品牌，夯實上(shàng)遊供應鏈基礎，建立完善的(de)銷售體系與經銷網絡，一支能(néng)将公司經營且治理(lǐ)得相(xiàng)當出色的(de)團隊，支撐公司長期穩健發展的(de)團隊，完善的(de)财務管理(lǐ)制(zhì)度及資金(jīn)規劃體系等等。

◼︎ 尋求成爲數十年甚至百年經營的(de)食品飲料企業(yè)，有(yǒu)許多基礎但(dàn)核心的(de)事情需要去做，也(yě)有(yǒu)許多做事的(de)原則與理(lǐ)念需要去踐行(xíng)。在未來，我們期待有(yǒu)許多夯實潛行(xíng)的(de)食品飲料公司，一起進入到(dào)公司與行(xíng)業(yè)春暖花開(kāi)的(de)時刻。

◼︎ 對于創業(yè)公司來說，增長的(de)目的(de)是蛻變成一家截然不同的(de)公司，成爲一家更好、更優秀、更具市場(chǎng)競争力的(de)公司，而且具有(yǒu)持續性。所以規模并不是增長最核心的(de)目的(de)，規模是一些要素組合在一起與經曆時間周期之後達成的(de)結果，我們認爲這是厘清增長對于一家食品創業(yè)公司帶來的(de)意義與價值上(shàng)，最核心的(de)環節。

◼︎ 規模是一種結果，規模背後達成的(de)要素，以及規模的(de)質量，是追求良性增長、價值增長的(de)核心。

◼︎ 抓住産品力，以産品力爲核心驅動，是要抓的(de)核心要素。在7個(gè)基本面中，将産品力作爲核心驅動力，帶動其他(tā)幾個(gè)基本面的(de)提升，從而驅動公司的(de)增長與發展。

◼︎ 産品力由什(shén)麽構成？市場(chǎng)洞察、消費者需求洞察、産品定義能(néng)力、産品研發能(néng)力、産品設計(jì)與實現能(néng)力、産品表達與溝通能(néng)力。

◼︎ 進入到(dào)新的(de)時代背景之下，行(xíng)業(yè)進入高(gāo)水(shuǐ)平競争之後，作爲投資來說，還是找到(dào)在産品力較強的(de)創始人(rén)，會(huì)有(yǒu)更大(dà)的(de)赢面與更高(gāo)的(de)确定性。